栏目：767股票学习网 作者：767股票学习网 更新：2026-02-02 阅读：29
<怎么买股票>近两年新股发行市盈率持续下滑，逐渐回归理性，各板块情况如何？
在“827”新规，新“国九条”等政策的影响下，近两年新股发行市盈率持续明显下滑，逐渐回归理性。截至2025年7月22日，A股整体IPO平均首发市盈率为19.60倍，已低于全面注册制之前的水平。
如果区分不同板块来看，会呈现怎样的情景？本篇中，汉鼎咨询据Wind数据统计梳理了全面注册制以来A股各板块及典型行业的IPO首发市盈率情况。
随着各板块开始实行注册制，IPO首发“23倍市盈率”的“天花板”逐渐被打破并水涨船高。近两年新股发行市盈率持续明显下滑，逐渐回归理性。
从近十年的数据来看，2019年之前，发审制下，A股IPO首发市盈率均值基本都低于23倍。但随着2019年后，科创板、创业板、北交所及主板相继实施注册制，发行价格通过市场化方式决定新股发行市盈率，平均首发市盈率开始水涨船高，2022年达到最高点51.67倍。这也导致2019年至2023年的较长一段时间内近两年新股发行市盈率持续下滑，逐渐回归理性，各板块情况如何？，A股高发行市盈率、高发行价格、高超募的“三高”问题频频引发市场争议。
2023年，全面注册制实施首年，科创板IPO企业康希通信发行市盈率达到441.18倍，创业板固高科技首发市盈率110.80倍，深主板企业陕西能源首发市盈率90.63倍。
但在“827”新规，新“国九条”等政策的影响下，近两年新股发行市盈率持续明显下滑，逐渐回归理性。
截至2025年7月22日，A股整体IPO平均首发市盈率为19.60倍，已低于全面注册制之前的水平。整体来看，2025上半年发行的51只新股中，发行市盈率在10倍-20倍的企业达29家，占比近六成；20倍-30倍之间有14家，低于10倍的有4家近两年新股发行市盈率持续下滑，逐渐回归理性，各板块情况如何？，超过40倍的仅两家。
那么，如果区分不同板块来看，会呈现怎样的情景？本篇中，汉鼎咨询据Wind数据统计梳理了全面注册制以来A股各板块及典型行业的IPO首发市盈率情况。（剔除未提取到首发市盈率的数据）
从上市企业数量来看，2023年2月17日至8月27日的近6个月内，各板块敲钟上市企业数量达217家；但“827”新规实施后开始锐减，近4个月内各板块上市企业数量仅72家；2024全年，A股上市企业数量总数仅100家；2025年过半，截至7月22日，今年上市企业数量为57家。就目前而言，尽管当前IPO市场开始复苏，但之前动辄每年三五百家上市的情景已很难再现。
各板块平均首发市盈率均值方面，除沪主板、科创板两个板块在“8.27”新规发布后的近四个月内短暂逆势上涨外，其余板块皆出现明显下滑。时间进入2024年，在更多关于新股发行的政策影响下，所有板块的首发市盈率均值无一例外开始持续下滑。其中，科创板首发市盈率均值从134.43倍断崖式下滑至36.76倍。截至2025年7月22日，今年北交所、创业板及科创板IPO首发市盈率均值已降至历史最低点，其中创业板及北交所跌破20倍。
行业方面，为呈现全面注册制以来不同板块内各行业上市企业首发市盈率均值的变化趋势，汉鼎咨询选取了各板块四个统计时段内至少三个存在上市企业的数据。具体来看：
沪主板：专用设备制造业IPO首发市盈率均值2024年降至最低点14.59倍新股发行市盈率，但2025年回升至24.82倍；汽车制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，化学原料和化学制品制造业，通用设备制造业2025年IPO首发市盈率跌破20倍，其中通用设备制造业仅13.05倍。
深主板：电气机械和器材制造业新股发行市盈率，计算机、通信和其他电子设备制造业近两年新股发行市盈率持续下滑，逐渐回归理性，各板块情况如何？，通用设备制造业首发市盈率均值自“827”新规以来持续下降，其中电气机械和器材制造业2025年首发市盈率均值跌破20倍。
科创板：电气机械和器材制造业，化学原料和化学制品制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业首发市盈率均值在“827”新规发布后的近四个月内短暂逆势上涨，但2024以来明显下降，其中电气机械和器材制造业首发市盈率均值跌破10倍。软件和信息技术服务业、通用设备制造业首发市盈率均值自“827”新规以来持续下降。
创业板：统计范围内涉及的8个行业首发市盈率均值自“827”新规以来都呈现持续下滑趋势，其中电气机械和器材制造业、化学原料和化学制品制造业、汽车制造业、专业技术服务业2025年首发市盈率均值跌破20倍。
北交所：统计范围内涉及的11个行业首发市盈率均值自“827”新规到2025年，整体呈现下滑现象，但下滑幅度较其它板块较小，且统计时间段内电气机械和器材制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，金属制品业，汽车制造业，软件和信息技术服务业，橡胶和塑料制品业，专用设备制造业首发市盈率均值存在波动。就2025年数据来看，电气机械和器材制造业、仪器仪表制造业首发市盈率均值跌破10倍。
