<怎么买股票>A股春季躁动与节日效应 散户必看的股市日历法则

A股那些有趣的日历效应

今天，“春季躁动，四月决断”已经被大众所熟知。最终提出这个观点的是前申万宏源策略分析师凌鹏，也是笔者非常喜欢的一个人。每年无论是熊市还是牛市，年初的时候都有一波行情上涨。根据凌鹏的复盘，这个上涨可能和最终的行情没有太大关系，一直到了4月才有一个决断期。

春节躁动的原因很简单，每年年初都是流动性最宽松的时候，经济数据也不能证伪，市场整体的预期都会比较高。我们甚至在2008年的大熊市中股市 日历效应，都出现过年初春季躁动，那时候通胀很高，炒的是农产品。2018年的大熊市，年初也是一波大的上涨。比较特殊是2016年，开年直接两次熔断，属于少数一开年就见当年最低点的年份。

A股还有“节日效应”。京航空航天大学博士陆磊、刘思峰在《中国股票市场具有“节日效应”吗？》论文中，总结了1996年12月31日——2007年12月14日上证综指日收益率数据三个阶段（节前、节后和其他交易日）的统计结果，从中得到三点启示。

1、中国股市存在节日效应，即不但有节前效应，而且有节后效应，依据是不仅在节前股市 日历效应，节后的收益率均值也比其他交易日收益率均值大得多。

2、中国股市的节日效应可能主要体现在个别节日上，依据是节日与节日之间的收益率均值有很大差距，甚至个别节日出现负的收益率均值。

3、中国股市节日前后的高收益率可能与风险有关，依据是节日前后的收益率与其他交易日的收益率有很大差异的同时，它们的收益率标准偏差也有很大的差异，尤其是节后，其标准偏差都比其他交易日的标准偏差大。那么节后的高收益可能是对高风险的补偿。

“日历效应”中，每年的11月也是上涨概率最高的一个月。根据2000到2017年的统计中，11月A股的上涨概率高达67%，是历史上仅次于2月的。为什么会出现这种情况？可能和12月的收尾以及中央经济工作会议有关。

我们发现无论是2月还是11月，其如此高的上涨概率和政策预期有比较大关系。说明市场在这个阶段更大依靠估值驱动。而历史上看，12月往往会有比较大的风格切换和“获利了结”特征。历史上看，好几个年份的12月都出现了“Kill the ”的特征。

日历效应背后的思考：一切皆周期

我们谈论日历效应，并非是鼓励大家根据日历去做择时。在阅读了大量书籍，学习了大量历史后A股春季躁动与节日效应 散户必看的股市日历法则，我们认为大部分人是应该放弃择时的。但是不做择时并不等于不理解周期。当我们理解周期了以后，就能更好的去做一些准备。

如同一年四季，有寒冬也有盛夏。日历效应的背后，是经济活动和人类心理的周期。每年的开始，大家都是偏向乐观的。一年之计在于春，大家对于全年都有比较强的期望。到了4-5月时股市 日历效应A股春季躁动与节日效应 散户必看的股市日历法则，这种预期需要更多的数据来验证，而一旦之前的预期过高，之后的数据很大概率低于预期。每年的年末，大家有都开始为第二年做准备。

即使在华尔街，市场的交易结构基本上是机构，每一个细节都被研究得非常透彻。而即便如此，Sell in May依然每一年被人提起。

其实周期告诉我们的是，相信常识和规律，相信人类情绪中的钟摆摇动。这个世界最终不变的，就是人性。

一点粗浅思考，希望给大家带来帮助。

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